LRCX01Pe scurt
Lam Research Q1 FY2027
Record după record. Piața cere mai mult.
Rezultate publicate pe 21 octombrie, după închiderea SUA. Trimestru încheiat la 27 septembrie 2026.
LRCX: 246,99 $ după închidere · 30 octombrie, 01:39 RO. Închidere 29 octombrie: 254,39 $. Reper verificat, nu cotație live.
- Venituri +54% an/an
- Marjă ajustată peste 40%
- Cerere puternică pentru memorie
- Livrări limitate de componente
Când o companie construiește cipuri, nu cumpără doar o mașină și apasă un buton. Are nevoie de sute de etape, în care materiale sunt depuse, modelate și îndepărtate cu o precizie greu de imaginat. Lam Research produce o parte dintre echipamentele care fac aceste operațiuni.
Cu cât cipurile devin mai complicate și memoria capătă mai multe straturi, cu atât munca acestor echipamente devine mai importantă. Trimestrul arată asta: venituri de 8,22 miliarde $, în creștere cu 54%, și o marjă operațională ajustată de 40,2%, record pentru companie.
Acțiunea scade totuși cu 11,76% la prima închidere după raport. Nu pentru că rezultatele ar fi slabe în sine. Surpriza față de estimări este mică, unele livrări sunt limitate de componente, iar prețul cerea deja foarte mult.
Văd loc de creștere dacă investițiile clienților se transformă în livrări și profit. Este însă o afacere ciclică, cu o expunere importantă la China.
02Așteptări
Foarte bun față de anul trecut. Doar puțin peste estimări.
Surpriza și creșterea măsoară lucruri diferite.
Veniturile de 8,219 miliarde $ depășesc estimarea de 8,14 miliarde $ cu aproximativ 1%. EPS ajustat de 2,20 $ trece peste reperul de 2,18 $ cu mai puțin de 1%. Este o depășire, dar mult mai mică decât ar sugera simpla citire a creșterii anuale.
Față de anul trecut, veniturile cresc cu 54,4%, iar EPS ajustat cu aproximativ 74,6%. Acesta este progresul afacerii. Piața, însă, încearcă să anticipeze acel progres înainte să fie raportat. O parte poate fi deja în preț.
Ghidajul pentru decembrie indică venituri de 8,6 miliarde $, plus sau minus 400 milioane $, și EPS ajustat de 2,33 $, plus sau minus 0,15 $. Compania continuă să crească, dar nu promite că fiecare trimestru va adăuga încă 22% peste cel anterior.
Raportul este Q1 FY2027, deoarece anul fiscal Lam se termină în iunie. Folosesc separat anul calendaristic când discut investițiile industriei sau modelul pentru 2027. Această diferență contează: nu putem compara două perioade doar pentru că ambele au scris 2027 în titlu.
03Verdict
Îmi place afacerea. Urmăresc atent livrările.
BUY · țintă editorială 300 $ pe 12 luni.
Lam are un trimestru foarte bun: vânzări în accelerare, marje record, profit GAAP apropiat de cel ajustat și numerar puternic. Complexitatea cipurilor și cererea de memorie pot susține o perioadă lungă de investiții.
Punctele de urmărit sunt concrete: recuperarea livrărilor amânate, schimbarea mixului Chinei, păstrarea marjelor și continuarea creșterii în servicii. Dacă acestea încep să se deterioreze, nu aș folosi cuvântul AI ca explicație pentru a ignora problema.
La reperul de 246,99 $, modelul central indică zona 300 $. Păstrez BUY editorial, cu scenariul prudent aproape de 182 $ la vedere. Diferența dintre cele două este motivul pentru care dimensiunea poziției și toleranța la volatilitate contează.
Material educativ. Ratingul și ținta sunt opinii editoriale bazate pe ipoteze, nu recomandări personalizate și nu garanții de randament.
+Analiza completă
Încă 11 capitole, pentru membri
Lam livrează venituri și marje record, dar acțiunea scade după raportare. Explicăm AI, memoria, China, limitările de livrare și evaluarea.
- Cum face baniLam construiește uneltele din spatele cipurilor
- VenituriEchipamentele accelerează. Serviciile oferă continuitate.
- Memorie și AIMai multă memorie înseamnă și mai multă muncă pentru echipamente
- Produse noiOportunitatea nu se oprește la memorie
- China și livrările35% din venituri vin dintr-o piață cu riscuri aparte
- ProfitabilitateCompania păstrează mai mult din fiecare dolar vândut
- NumerarRecordul de profit se vede și în cont
- Ce urmeazăProblema imediată este să livreze tot ce se cere
- Reacția piețeiDe ce poate scădea o acțiune după un record?
- EvaluareModelul meu central ajunge în zona 300 $
- ScenariiCât se schimbă valoarea dacă ritmul încetinește?
Rezumatul și video-ul rămân gratuite. Analiza completă e pentru membrii Verdict Club Insider: dacă ai abonament, te conectezi o singură dată cu contul Patreon.
ASML
JPM
SCHW