ASML01Pe scurt
ASML Q3 2026
Toți vor cipuri. Cine face mașinile?
Raport publicat pe 14 octombrie 2026, înaintea deschiderii SUA. Perioadă încheiată la 27 septembrie. Rezultate în euro; acțiunea NASDAQ și ținta în dolari.
ASML NASDAQ: 1.638,47 $ după închidere · 30 octombrie, 01:58 RO. Închiderea din 29 octombrie: 1.675,70 $. Reper verificat, nu cotație live.
- Venituri +55%
- Marjă brută 57,5%
- Upgrade-uri în creștere
Imaginează-ți că firmele care construiesc fabrici de cipuri au clienți la ușă, dar nu au destule mașini pentru a produce ce li se cere. ASML se află exact în această poveste: livrează unele dintre cele mai greu de construit echipamente din fabrică și le ajută pe cele deja instalate să lucreze mai repede.
Q3 este un trimestru foarte bun. Vânzările cresc puternic, iar din fiecare euro încasat rămâne mai mult profit brut. O parte importantă a surprizei vine din modernizarea mașinilor existente, o afacere mai puțin spectaculoasă vizual decât un scanner nou, dar foarte profitabilă.
Pentru acționar, întrebarea nu se oprește la cerere. Trebuie să vedem cât poate livra ASML, cât din profit se repetă și câtă creștere am plătit deja la bursă.
HOLD editorial · țintă orientativă 1.850 $ pe 12 luni. Raport puternic, dar prețul cere ca extinderea producției să meargă bine.
02Așteptări
Un raport bun, măsurat față de ce promisese compania
Vânzări în intervalul anunțat; marjă peste limita de sus.
| Indicator | Ghidaj anterior | Q3 realizat |
|---|---|---|
| Venituri | 11–12 mld. € | 11,662 mld. € |
| Marjă brută | 55–57% | 57,5% |
| Servicii și modernizări | aprox. 2,9 mld. € | 3,289 mld. € |
ASML anunțase venituri între 11 și 12 miliarde euro. A livrat spre partea de sus a intervalului. Este o execuție bună, însă nu spunem că a depășit propriul plafon: 11,662 rămâne sub 12. Diferența clară apare la marja brută.
La serviciile pentru mașinile existente, veniturile au fost cu aproape 400 milioane euro peste indicația anterioară. Clienții au cumpărat mai multe modernizări de productivitate. De aici vine o parte importantă a profitabilității mai bune.
Tabelul compară rezultatele cu ghidajul ASML, nu cu un consens Wall Street. Estimările în dolari pot folosi conversii valutare și definiții EPS diferite; nu amestec aceste repere doar pentru a afișa un procent de depășire.
Pentru întregul an, limita de jos a veniturilor urcă de la 43 la 44 miliarde euro, iar cea de sus rămâne la 45. Cu alte cuvinte, conducerea vede mai puțin loc pentru un rezultat slab, dar nu a ridicat și maximul intervalului.
03Verdict
HOLD: raport excelent, preț care cere răbdare
Țintă orientativă 1.850 $ · orizont 12 luni.
ASML a demonstrat că poate transforma cererea de echipamente și modernizări în venituri și profit operațional puternic. Nu avem nevoie de câștigul din Mistral pentru a recunoaște calitatea trimestrului.
Totuși, o parte din numerarul excepțional vine din avansuri, iar o parte din creșterea viitoare depinde de capacitate care încă trebuie construită. Aceste detalii schimbă felul în care folosim cifrele în evaluare.
Ratingul editorial este HOLD, cu țintă de 1.850 USD pentru acțiunea NASDAQ. Modelul central calculează aproximativ 1.830 USD. Ținta rotunjită exprimă o opinie, nu o precizie pe care afacerea sau piața o poate garanta.
Aș deveni mai favorabil dacă prețul ar scădea fără deteriorarea cererii sau dacă ASML ar confirma venituri și marje mai bune decât ipotezele centrale. Aș reduce evaluarea dacă livrările se amână, avansurile nu se transformă în venituri sau costurile extinderii cresc prea mult.
Scenariile merg de la aproximativ 860 USD la 2.872 USD. Diferența mare este intenționată: combină un an mai slab și un multiplu mai mic cu un an foarte bun și o evaluare mai generoasă. Nu sunt limite de piață, iar o criză poate duce prețul și mai jos.
Material educativ. Ratingul și ținta sunt opinii editoriale bazate pe ipoteze, nu recomandări personalizate și nu garanții de randament.
+Analiza completă
Încă 13 capitole, pentru membri
Cerere puternică, marje în creștere și avansuri mari. Explicăm profitul repetabil, capacitatea și evaluarea în euro și dolari.
- AfacereaASML vinde precizie, apoi o vinde din nou prin productivitate
- VenituriCreșterea vine din ambele părți ale afacerii
- CerereAI ajunge și în fabricile de memorie
- MarjeDin vânzări rămâne mult mai mult profit
- ProfitulMistral AI adaugă profit, fără să vândă un scanner
- NumerarCash-ul explodează. O parte vine din avansuri.
- BilanțMai multă lichiditate, dar și mai multe obligații de livrat
- ProducțieCererea nu montează singură o mașină
- TehnologieMai multe cipuri pe oră, nu doar mașini mai scumpe
- CapitalRăscumpărări mari, dividend mic față de preț
- Ce urmeazăQ4 trebuie să fie un trimestru foarte mare
- Riscuri și piațăUn raport bun poate veni cu o acțiune în scădere
- Evaluare1.850 $: prețul unei creșteri care trebuie livrată
Rezumatul și video-ul rămân gratuite. Analiza completă e pentru membrii Verdict Club Insider: dacă ai abonament, te conectezi o singură dată cu contul Patreon.
JPM
SCHW
GS