Fișa companiei · Energie · producție și furnizare de electricitate

Vistra VST

Vistra produce electricitate în centrale nucleare, pe gaz, pe cărbune și solare din SUA și o vinde direct gospodăriilor și firmelor, mai ales în Texas. Cererea tot mai mare de curent pentru centrele de date i-a schimbat complet povestea în ultimii ani.

Ultimul raport: T2 2026 (aprilie–iunie 2026)Următorul: 6 noiembrie 2026
Raportează săptămâna astaCum face bani

Afacerea

Cum face bani

Afacerea are două jumătăți care se completează. Producția (segmentele Texas, East și West) vinde electricitate pe piețele angro, unde prețul se schimbă de la oră la oră. Furnizarea (Retail) cumpără curent și îl vinde gospodăriilor și firmelor, la prețuri fixate pentru mai multe luni. Vistra își vinde dinainte cea mai mare parte din producție prin contracte de acoperire a riscului, ca să nu depindă de prețul zilei. Acum caută contracte lungi cu marile companii de tehnologie: a semnat acorduri de furnizare cu Meta și participă la Helix Digital Infrastructure, alături de KKR, Kuwait Investment Authority și NVIDIA.

Profitul operațional ajustat (EBITDA) pe segmente · T2 2026 (aprilie–iunie 2026)

  • RetailFurnizarea către gospodării și firme0,77 mld. $43%▲ +2% an/an
  • EastCentralele din estul SUA, inclusiv rețeaua PJM0,64 mld. $36%▲ +54% an/an
  • TexasCentralele din rețeaua Texasului (ERCOT)0,31 mld. $17%▲ +119% an/an
  • WestCentralele din California0,07 mld. $4%▲ +39% an/an

EBITDA ajustată din activitatea continuă, în mld. $, pentru T2 2026, nu venituri: Vistra nu publică veniturile pe segmente în comunicatul trimestrial, iar profitul spune mai mult despre o companie de energie. Cele patru segmente însumează 1,794 mld. $; costurile corporative (−27 mil. $) duc totalul la 1,767 mld. $, +31% an/an. Creșterile sunt calculate din cifrele celor două trimestre publicate de companie. Veniturile totale au fost de 4,017 mld. $.

T2 2026 (aprilie–iunie 2026)

Cifrele cheie

1,767 mld. $
EBITDA ajustată · din activitatea continuă; +31% față de 1,349 mld. $ în T2 2025
4,017 mld. $
Venituri trimestriale · −5,5% față de 4,250 mld. $ acum un an
305 mil. $
Profit net · GAAP, față de 327 mil. $; include o pierdere nerealizată de 472 mil. $ din contracte de acoperire pentru anii următori
6,8–7,6 mld. $
Ghidaj EBITDA ajustată 2026 · reconfirmat; în primul semestru: 3,261 mld. $. Fără Cogentrix și contractele cu Meta
3,925–4,725 mld. $
Ghidaj numerar liber 2026 · numerar liber înainte de investițiile de creștere, ajustat; reconfirmat
~100%
Producție vândută dinainte · din producția estimată pe 2026; ~94% pentru 2027 și ~72% pentru 2028 (la 3 august)
~6,5 mld. $
Acțiuni răscumpărate · din noiembrie 2021; numărul acțiunilor a scăzut cu ~30%, la ~336 milioane. Mai sunt ~1,2 mld. $ autorizați
~6,3 mld. $
Lichiditate · la 30 iunie, din care 435 mil. $ numerar

Ce urmărim

Cifrele care contează

  1. EBITDA ajustată din T3 față de ghidajul de 6,8–7,6 mld. $ pe 2026. După 3,261 mld. $ în primul semestru, a doua jumătate trebuie să aducă aproximativ 3,5–4,3 mld. $ (calculat).
  2. Cogentrix: achiziția a primit aprobarea FERC (autoritatea federală de energie), iar ghidajul de acum nu o include. Dacă tranzacția se finalizează, contează cum se schimbă ghidajul.
  3. Centralele din Texas și East, unde a venit aproape toată creșterea (+119% și +54%). Contează dacă prețurile din aceste piețe susțin și ținta pentru 2027, unde Vistra vede un potențial de 7,4–7,8 mld. $ EBITDA ajustată (o estimare, nu un ghidaj).

Următorul raport6 noiembrie 2026conferința la 17:00, ora RomânieiCe urmărim săptămâna asta →

Radarul

Criteriile filtrului

Compania nu apare în selecția Radar din 2 noiembrie 2026. Această ediție păstrează doar companiile care trec toate cele șase filtre; nu atribuim un scor celor absente.

Pe scurt

Ce o apără și ce o poate lovi

▲ AvantajeCe o apără

  • Centralele nucleare produc curent fără emisii, zi și noapte, exact ce caută companiile care construiesc centre de date. Contractele semnate cu Meta sunt o dovadă.
  • Furnizarea și producția se echilibrează: când prețul angro crește, centralele câștigă mai mult, iar când scade, furnizarea plătește mai puțin pe curentul cumpărat.
  • Producția vândută dinainte (~100% pentru 2026, ~94% pentru 2027) face rezultatele mai previzibile decât la o centrală care vinde doar la prețul zilei.
  • Generează mult numerar, din care a răscumpărat aproximativ 30% din acțiuni din 2021 încoace.

▼ RiscuriCe o poate lovi

  • Prețurile angro ale electricității pot scădea, mai ales în Texas, iar contractele de acoperire doar amână efectul, nu îl elimină.
  • Regulile piețelor de energie, de exemplu plafoanele de preț sau schimbările pe piața de capacitate PJM, pot reduce câștigurile centralelor.
  • Profitul GAAP sare mult de la un trimestru la altul din cauza contractelor de acoperire evaluate la prețul pieței, ceea ce face cifrele greu de citit.
  • Achizițiile (Cogentrix), noile centrale pe gaz din Texas și angajamentul de până la 1,0 mld. $ în Helix cer mult capital. Dacă cererea centrelor de date crește mai încet decât se speră, unele investiții pot rămâne fără randamentul așteptat.

Verdict Club

Istoricul analizelor

Nu există încă o analiză publicată pentru această companie.

Material educativ, nu reprezintă o recomandare de investiții.

Discută despre Vistra pe Discord

Comunitatea Verdict Club: discutăm analizele și alegem împreună ce companii urmează. Insiderii au și canale doar pentru ei.

Intră pe Discord